Форекс На прошлой неделе FOREX пожинал плоды относительной политической стабильности. В EUR/USD прошли технические продажи, отыгравшие ожидавшуюся победу Макрона, однако пара по итогам недели удержалась выше 1.

09, что указывает, на наш взгляд, на сохранение

бычьего настроя. USD/JPY на падении рисков также продолжала технический рост,

сменившийся коррекцией в конце недели. GBP/USD стабилизировалась в узком

диапазоне, политические и технические факторы остаются в пользу роста фунта. В

пользу роста фунта выступает и неизменная предсказуемая позиция Банка Англии

(на прошлой неделе он сохранил неизменной свою монетарную политику), но немного

подвела британская статистика: вышедшие на прошлой неделе данные по промпроизводству и торговому балансу оказались хуже прогнозов. Данные

по апрельскому CPI в Германии вышли в соответствии с ожиданиями, в США чуть

ниже ожиданий, что играет в пользу тренда восстановления EUR/USD.

Из политических

новостей стоит отметить увольнение на прошлой неделе Трампом директора ФБР

Джеймса Коми. Трамп заявил, что организации нужен новый руководитель, который

поможет восстановить доверие и репутацию. Это увольнение вызвало краткосрочное

падение доллара практически во всех валютных парах, затем эмоции угасли. Стоит,

однако, держать в голове, что политическая война Трампа с американскими

силовыми структурами продолжается, и это минус к политической стабильности в

Вашингтоне. ФБР, как известно, ведет расследование связей окружения Трампа с

Россией, и предполагаемого вмешательства России в американские выборы.

Обострение конфликта Администрации и силового ведомства могут спровоцировать

новые политические скандалы в Вашингтоне.

Наша оценка трендов

в основных парах пока что остается прежней: мы отмечаем сохранение бычьей

картины в EUR/USD и в GBP/USD, и по-прежнему считаем дальнейший рост USD/JPY

неоправданным. В кросс-курсах мы отмечаем возможность прорыва вверх EUR/JPY

сопротивления 124, у которого пара консолидировалась в начале года. Перспективы

EUR/GBP в свете победы Макрона во Франции сейчас также, скорее, позитивны.

Сырьевые валюты на

прошлой неделе двигались разнонаправленно, если рубль восстанавливал свои

позиции после резкой просадки, то канадец и австралиец продолжали некоторое

техническое снижение. На прошедших выходных поступила информация, что Россия и

Саудовская Аравия договорились о продлении соглашения ОПЕК+, на азиатских

торгах понедельника нефть подскочила, что задает импульс к восстановлению

сырьевых валют на этой неделе.

Доллар/рубль

Рубль в начале этой

неделиотыграет рост нефти на ожиданиях продления ОПЕК+, но мы снова обращаем

внимание на то, что рубль переоценен. Он переоценен к стоимости нефти Brent в

рублях стоит ниже 3000 руб. /барр. Он переоценен и как высокодоходная валюта,

интересная для керри-трейд: хотя рублевая доходность все еще достаточно высока,

турецкая лира после того, как внутренняя политика Турции стабилизировалась,

представляет больший интерес.

Ранее мы писали: если

восстановление нефти примет активный характер, рубль может снова

продемонстрировать укрепление, но уже установленные максимумы переставлены не

будут. Мы сохраняем приверженность этой точки зрения и рекомендуем выкупать

USD/RUB на спадах в район 56. Это особенно актуально в свете распространяющихся

слухов о том, что в момент достижения своей инфляционной цели в 4% Банк России

начнет интервенции на валютном рынке уже не в пользу Минфина, а ради пополнения

своих валютных резервов. Последние официальные данные по инфляции в России

указывают на то, что цель близка. Если соглашение ОПЕК+ будет продлено, нефть

продолжит расти, и инфляция достигнет, наконец, заветных 4%, у Банка России

будут развязаны руки для того, чтобы остановить так раздражающее правительство

укрепление рубля, если оно продолжится, и спровоцировать его ослабление по цене

нефти до комфортных правительству уровней, т. е. минимум на 10-15%.

Надо отметить, что

по итогам недели USD/RUB все-таки вышел за нижнюю границу предсказанного нами

диапазона и закрепился ниже 57. 3. Это задает краткосрочный импульс дальнейшему

укреплению. На этой неделе актуальным становится диапазон 56. 5 57. 6.

Фондовый рынок

Индекс РТС будет

отыгрывать рост нефти, и попробует закрепиться выше 1100 он торгуется вокруг

этой отметки с начала весны, причем последний минимум, установленный в районе

1050 на последней просадке нефти, был поставлен выше предшествующего, притом,

что сама нефть в этот момент опускалась ниже. Это сигнал относительной силы

индекса, говорящий о том, что с ростом нефти он может начать активное

восстановление к старым целям в районе 1200, однако выше этих уровней в

среднесрочной перспективе российский рынок мы не видим. Рублевый индекс,

который в последнее время консолидировался около 2000, по-прежнему обладает

некоторым потенциалом роста, особенно если перспектива масштабных интервенций

Банка России будет становиться реальнее.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ Калита-Финанс.

Подробнее читайте на oko-planet.su ...