В прошлом году правительство РФ приняло решение повысить выплаты дивиденов крупнейшими госкорпорациями. Мера эта была призвана покрыть дефицит бюджета и принималась как разовая. Но как выяснилось в этом году, дефицит бюджета вновь имеет место быть, и правительство снова вспомнило о госкомпаниях. Как и в прошлом году, должного «понимания» эти инициативы правительства у компаний с госучастием не имеют. Каких дивидендов от госкомпаний можно ожидать в этом году и насколько оправданы попытки правительства «выжимать досуха» госкорпорации?

Разовая мераВ  В 

Весной прошлого года стало понятно, что допустимые лимиты по бюджетному дефициту удержать не удастся, и премьер Медведев подписал распоряжение, которое обязывало компании с госучастием увеличить размер выплат дивидендов. До этого действовал норматив, принятый в 2012 году – 25% от чистой прибыли, распоряжение премьера от 2016 года обязывало госкорпорации увеличить эти выплаты до 50% от чистой прибыли, рассчитанной по МСФО (Международные стандарты финотчетности) или по РСБУ (Российская система бухучета). За основу берется тот показатель, который больше.

Инициатива кабмина руководство госкорпораций не обрадовала, включились механизмы В«подковерной борьбыВ», и если вначале чиновники обещали, что исключений по этому нормативу ни для кого не будет, то к концу года формулировки стали более В«обтекаемыВ», стали говорить о возможных послаблениях для некоторых компаний. В итоге, в категорию исключений попали все госкорпорации – 50% от прибыли никто из них не выплатил. Наибольшее В«пониманиеВ» продемонстрировала В«РоснефтьВ», выплатив в качестве дивидендов 35% от чистой прибыли по МСФО, В«ГазпромВ» – менее четверти прибыли по МСФО, остальные госкорпорации и того меньше.

Несмотря на такую В«прижимистостьВ» компаний, идея правительству, видимо, пришлась по вкусу, и в нынешнем году эту практику повторили.

Приходите еще

В этом году, по данным Казначейства, дефицит федерального бюджета за первый квартал составил почти 300 млрд руб. Это меньше, чем годом ранее, но правительство все равно решило повторить прошлогодний опыт и закрыть половину этой дыры с помощью дивидендов госкомпаний. В конце апреля премьер Медведев подписал поручение о выплате дивидендов госкомпаниями за прошлый год в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. В этом году тоже высказываются пожелания о том, чтобы правила были едины для всех гокорпораций, однако уже в более мягкой форме – глава Минэка Орешкин признал, что в отдельных случаях допустимы В«индивидуальные решенияВ». Изначально, по информации в прессе, исключение могло быть сделано только для В«РоснефтиВ», которая за несколько дней до решения правительства предполагала выплатить дивиденды в размере 35% от чистой прибыли по МФСО. Объяснялась это исключение тем, что формально В«РоснефтьВ» не является госкомпанией, а принадлежит государству опосредованно – через государственный же В«РоснефтегазВ».

Для всех остальных компаний с госучастием правила должны быть едины, что подтвердили журналистам и пресс-секретарь премьера Наталья Тимакова, и вице-премьер Шувалов. И президент Путин в целом согласился с таким предложением правительства.

Но не прошло и нескольких дней, как стала повторяться ситуация прошлого года: появились первые льготники.

Вице-премьер Дворкович 3 мая заявил, что В«по отдельным компаниям могут быть исключения, но каждое из них должно быть серьезно обоснованоВ».

Росимущество заявило, что В«РоснефтегазВ» не сможет выплатить дивиденды за прошлый год в виду убытков на 90 млрд руб. Причина убытков не раскрывается. В«РоснефтегазуВ» принадлежит 50% плюс 1 акция В«РоснефтиВ», 11% В«ГазпромаВ» и 27,6% В«Интер РАОВ». В прошлом году госкомпания выплатила бюджету промежуточные дивиденды в размере 24 млрд руб., 18 млрд руб. дивидендов за 2015 год и 717 млрд руб. от сделки по продаже пакета акций В«РоснефтиВ».

Следующим в очереди В«льготниковВ» оказался В«ГазпромВ». Тут лично президент Путин вступился за интересы газового монополиста. На пресс-конференции по итогам визита в Китай глава государства заявил: В«Мы переходим на международную систему учетов, МСФО, а есть наша отечественная система учета. По МСФО у такой компании, как В«ГазпромВ», большая прибыль, но она бумажная, она – на бумаге. Реального денежного потока нетВ». В апреле этого года совет директоров газового монополиста рекомендовал направить на дивиденды менее 20% чистой прибыли по МСФО. Окончательное решение по этому вопросу будет принято на собрании директоров компании 18 мая.

Остальные госкомпании тоже не торопятся в точности выполнять решение правительства. Не велики шансы на то, что половину прибыли отдадут В«РоссетиВ», навряд ли больше 20% прибыли выплатит В«СбербанкВ». В российской прессе приводятся прогнозы различных аналитических компаний по размеру дивидендов российских гокорпораций. Разброс оценок у них достаточно велик, но есть и нечто общее – по мнению аналитиков, подавляющее большинство компаний с госучастием половины прибыли в дивиденды не отдаст.

Госкомпании бывают разные

Когда эксперты рассуждают о правительственной инициативе по увеличению выплат дивидендов компаниями с госучастием, то часто говорят о том, что госкорпорации очень непрозрачны, их непроизводственные расходы сильно раздуты, а премии топ-менеджменту уже давно вышли за рамки разумного и служат раздражающим фактором для граждан. И по этой причине, если госкомпаниям не хватает денег на дивиденды, то пусть лучше разберутся с этими В«перегибамиВ» и выполняют свои обязательства перед акционерами. Это все так и тем не менее.

Одно дело В«РоснефтегазВ», который является оперативным В«кошелькомВ», с помощью которого решаются различные государственные задачи, в том числе и связанные с обороной. Или В«РоснефтьВ» и В«ГазпромВ», которые при всех перечисленных недостатках В«тащатВ» половину бюджета, кучу социальных проектов, при этом на них В«виситВ» модернизация НПЗ, постоянные инвестиции в геологоразведку, строительство газопроводов и так далее. В«РаспотрошитьВ» эти компании ради короткого финансового эффекта сегодня и получить их стагнацию в будущем – не самое лучшее решение.

И совсем другое дело, к примеру, госбанки, которые славятся только тем, что в трудную минуту получают солидную поддержку из бюджета и инвестируют деньги, например, в Украину с известным результатом. С этих организаций В«душитьВ» дивиденды отчего-то в правительстве не торопятся. Не получается, ну и ладно.

О В«РоснаноВ» и говорить не приходится – тем денег, по выражению его руководителя, В«ну очень многоВ». Однако хватает их отчего-то только на корпоративы. И с этим тоже никаких вопросов в правительстве не возникает. Разные они очень, эти госкомпании.

Как объяснил вице-премьер Шувалов, В«ориентируем компании на то, что дивидендов надо платить максимально. Это хорошо и для инвесторов, и для того, чтобы продемонстрировать инвестиционную привлекательность, чтобы они покупали эти акцииВ». То есть чиновник озвучил старую добрую либеральную мантру про то, как, увидев высокие дивиденды, иностранные инвесторы хлынут на наш рынок, голубые фишки вырастут, у госкомпаний поднимутся кредитные рейтинги и наступит благоденствие. Уже не так много осталось людей, которые продолжают верить в эти чудеса, практика демонстрирует совсем иное.

Совершенно очевидно, что невыполнение госпредприятиями поручений правительства по выплатам дивидендов, вообще говоря, совсем не дело в нормальном государстве. Однако что касается тех корпораций, которые составляют хребет нашей экономики, их В«прижимистостьВ» позволяет не разорять бизнес ради того, чтобы В«вбухиватьВ» деньги в какие-нибудь суверенные фонды или очередные нанопроекты. И это при сложившихся обстоятельствах, возможно, не самый худший вариант.

Хотя, конечно, можно представить, что эти деньги планировалось потратить на индексацию пенсий или на создание рабочих мест для коренных жителей страны. Но почему-то в это верится с трудом.

Подробнее читайте на kapital-rus.ru ...