2022-2-1 15:31 |
«Лукойл» осуществляет маневр, весьма напоминающий уход из России в другие страны, а все свободные средства выплачивает как дивиденды акционерам, среди которых большинство офшорные компании, отмечает в своей колонке экономист Михаил Делягин.
Экономист Михаил ДелягинБыстрое восстановление мировых цен на нефть и, соответственно, доходов нефтяных компаний вызвало закономерную отмену части предоставленных последним налоговых льгот, в том числе на добычу высоковязкой нефти.Интересно, что, если раньше нефтяная отрасль старалась разъяснять государству ошибочность тех или иных действий и обосновывать свою позицию содержательно, сейчас по крайней мере одна компания — «Лукойл» — жестко ответила ему «с позиции силы», по сути дела предъявив ультиматум.Так, с 2021 года большей части преференций лишились ее крупнейшие месторождения трудноизвлекаемой нефти — Ярегское и Усинское, после чего «Лукойл» заявил о прекращении инвестиций в рост добычи и в целом в развитие месторождений высоковязкой нефти вплоть до их перевода на режим налога на добавленный доход (НДД). До выполнения государством требований корпорации ее инвестиции в эти активы будут лишь «поддерживающими».В результате в январе-сентябре 2021 года капвложения «Лукойла» в разведку и добычу в Тимано-Печорский район сократились на 39% (на 25 млрд.руб.) без учета роста цен.При этом возникло впечатление, что рецидив олигархического диктата в стиле пресловутой «семибанкирщины» (или, напротив, заря его новой эпохи — не случайно Силуанов в Госдуме объяснил новые нелепые налоги позицией неких «предпринимателей», которым он подчинился) является не более чем прикрытием сворачивания активности «Лукойла» в России и переноса ее в новые юрисдикции.Ведь общий объем инвестиций этой компании сократился в первые девять месяцев 2021 года на 15% (на 54 млрд.руб., то есть более чем вдвое сильнее, чем на «неудобьях»). «Лукойл» сворачивает капзатраты в разведку и добычу не только в лишенном льгот регионе, но и во всех регионах своего присутствия: в Поволжье — на 27.4%, на Урале — на 24%, в Западной Сибири — почти на 20%, в остальной России — более чем на 18%. По данным ЦДУ ТЭК, «Лукойл», наращивавший эксплуатационное бурение даже в 2020 году, в 2021 снизил его на 6,6%. Поскольку «Лукойл» работает в России в основном на старых месторождениях, требующих даже для поддержания добычи заметного наращивания бурения, снижение его масштабов представляется еще одним свидетельством сворачивания активности корпорации в России.Справедливости ради стоит отметить, что в 2021 году снижение эксплуатационного бурения в России в целом даже ускорилось по сравнению с 2020 (с 1,0 до 3,3%), а единственной наращивавшей его крупной компанией была «Роснефть». При этом «Газпром нефть» сократила бурение на 13.3%, а «Татнефть» и вовсе на 34.2%, — однако никто, кроме «Лукойла», не сопровождал это фактическими ультиматумами государству.Сворачивание инвестиций со стороны ЛУКОЙЛа стало значимым фактором наращивания свободного денежного потока (средств операционной прибыли после выплаты всех расходов, включая капитальные, кроме платежей по долгу). В последние годы всю сумму СДП «ЛУКОЙЛ» выплачивает в качестве дивидендов акционерам, большинство из которых — это связанные с менеджментом компании офшорные структуры.Таким образом, «ЛУКОЙЛ» сокращает инвестиции для увеличения выплат по дивидендам. Это создает ощущение, что акционеры сворачивают деятельность компании в России, вместо ее развития занимаясь выкачиванием ресурсов и лишая её тем самым будущего.Промежуточный объем дивидендов в 2021 году вырос по сравнению с 2020-м годом в 7,4 раза, а с 2019 годом — в 1,8 раза. Дивидендная доходность «Лукойла» является максимальной среди нефтяных компаний России (20%), причем аналитики инвестбанков отмечают, что это вызвано не прогнозом роста добычи и улучшения финансового положения компании, а выбранной ее руководством стратегией приоритета выплат акционерам (в том числе руководящим компанией) над инвестициями.В дополнение к дивидендам Лукойл объявил о новой программе выкупа на 3 млрд долл. (и уже выкупил более 3 млн акций на общую сумму 272,7 млн долл.) По форме все гладко, но по сути, выкуп акций у самого себя с легальным, но не легитимным выводом средств за границу — не что иное, как еще одна грань окэшивания собственников компании.За счет чего компании могут увеличить СДП и разбрасываться деньгами? За счет сокращения инвестиций, отказа от перспективных проектов и налоговой «оптимизации». Существенно, что капзатраты на разведку и добычу «Лукойла» в России (более чем на четверть) падают опережающими темпами по сравнению с их общим объемом (на 15,1%). При этом капзатраты на добычу и разведку за рубежом сократились лишь на 4.6%, что вызывает ощущение переноса центра тяжести с добычи в России в добычу за ее пределами. Затраты же переработки, коммерции и логистики выросли на 21,7%, а затраты корпоративного сегмента — на 38,2%.Таким образом, похоже, что под прикрытием требований о получении необоснованных (при сегодняшнем и прогнозном уровне цены нефти) и исключительных привилегий «Лукойл» осуществляет маневр, весьма напоминающий уход из России в другие страны и «проедание» капитала компании ее же акционерами.Подобная политика представляется несовместимой с национальными интересами России и в других государствах могла бы стать основанием для рассмотрения вопроса о принудительной национализации подобной компании, имеющей стратегическое и, более того, структурообразующее значение.Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
Подробнее читайте на aif.ru ...
