Высокая ключевая ставка Банка России не сможет затормозить рост цен.

Многие россияне за 2024 год хорошо усвоили, как влияет повышение ключевой ставки Банка России на доходность по депозитам, на стоимость кредитов и в целом на экономическое развитие нашей страны. Aif.ru узнал у финансового аналитика Михаила Беляева, можно ли не рушить национальную экономику высокой ключевой ставкой, но при этом затормозить рост цен.Шаблоны не работаютЕвгений Никтовенко, aif.ru: — Михаил Кимович, можно ли затормозить рост цен путем повышения ключевой ставки, как это делает Банк России?Михаил Беляев: — Принято считать, что инфляция у нас вызвана избыточной денежной массой, которая, в свою очередь, «лечится» повышением ключевой ставки. Регулятор рассчитывает, что в этом случае высокие проценты отсекут от кредитования значительную часть населения и промышленности, что сократит ту самую денежную массу в экономике и рост цен, наконец-то, затормозится. Но мы все видим, что у Банка России ничего не получается.— Почему?— Потому что все эти рецепты верны при условии, что в стране денежная инфляция. Но в России это не так.— А как же? — У нас сложился рынок монополий, причем под этим термином понимаются и крупные федеральные корпорации, и локальные компании, которые работают на узком рынке, но доминируют там, занимают львиную долю. При этом очевидно, что целью любой коммерческой структуры является получение прибыли, а самым простой способ добиться этой цели — повышение цен. Что они и делают.— Это исключительно российский феномен?— Нет, это происходит во многих странах, не только у нас. Это свойство современных рыночных отношений.Рецепт от инфляции— Почему ж тогда в России инфляция значительно выше, чем в большинстве стран мира?— Чтобы исключить ценовой произвол монополистов, существуют антимонопольные ведомства. В зависимости от страны это может быть министерство, или агентство, но почти везде эти структуры наделены очень большой властью. В тех же США антимонопольное ведомство столь же влиятельно и могущественно, как и, например, налоговая служба, при ее упоминании у миллиардеров коленки от страха подгибаются, и эта госструктура обладает всей полнотой власти, чтобы жестко ограничивать необоснованный рост цен.— Но в России тоже есть федеральная антимонопольная служба (ФАС).— Да, номинально ведомство есть, но оно очень вялое, и полностью свои функции не выполняет. Например, мы все помним, как резко подорожало сливочное масло — производители тогда оправдались, что этот продукт стали активно использовать при выпуске мороженого, и из-за неожиданно возросшего спроса возник небольшой дефицит, вызвавший рост цен. Но очевидно, что при возросшем спросе любые производители должны увеличивать выпуск продукции, а не цены на нее повышать, разобраться в ситуации и есть прямая обязанность ФАС, но никакой внятной реакции от этой структуры не последовало.— Но разве может антимонопольное ведомство диктовать производителям, по какой цене им продавать свою продукцию?— Качественная работа ФАС заключается в том, чтобы глубоко вникнуть и понять, насколько объективно той или иной компании необходимо поднять цены, а с какого ценового уровня начинаются чрезмерные аппетиты и неуемные фантазии монополистов. И запретить последнее, но оставить первое. У нас многие неверно понимают задачи ФАС — это ведомство должно ограничивать не цены, а аппетиты монополий к повышению цен.— Получается, главным воином в битве с инфляцией должен быть вовсе не Банк России, а ФАС?— Во всяком случае, без активной работы антимонопольной службы все действия Банка России совершенно бессмысленны.— В таком случае постоянное повышение ключевой ставки бесполезно?— В текущей ситуации с точки зрения борьбы с инфляцией высокая ключевая ставка ничем помочь не может. Но экономическое развитие нашей страны она тормозит, и достаточно сильно. По прогнозу ЦБ, экономический рост в 2025 году составит 1,5%, Минэкономразвития дает 2%. На языке экономической науки это называется не слабым ростом, а депрессией, и это следствие невероятно высокой ключевой ставки.— Если у нас ФАС очнется от спячки и заработает в полную силу, простые россияне это как-то почувствуют?— Конечно, и самым непосредственным образом. В этом случае мы никогда не увидим, например, взлетевших на 50% в одночасье цен на куриные яйца, вздорожавших авиабилетов или ежегодно индексируемой стоимости услуг ЖКХ. Батон хлеба сейчас, через год и через три года будет стоит одинаково или изменения в цене будут крайне незначительны, инфляция будет очень низкой.— Просто мечта! Но тогда инфляция станет денежной, и в борьбе с ней Банк России опять начнет повышать ключевую ставку, или в арсенале есть иные инструменты?— Ключевая ставка влияет на стоимость денег. Есть еще два инструмента, направленных на сокращение объемов денежной массы, и, как следствие, на торможение роста цен. Один из них, торговые операции с ценными бумагами между регулятором и коммерческими банками, у нас практически не используется, хотя в США им пользуются достаточно активно.Вторым инструментом уменьшения или, при необходимости, увеличения объема денежной массы, является фонд обязательного резервирования, вернее, уровень отчислений банками в этот фонд. Этот рычаг у Банка России есть, но уровень отчислений уже долгое время не менялся, фактически этот инструмент не задействован.— Можно поподробнее, как он работает?— Если Банк России видит, что в экономике слишком много денег, и это подхлестывает рост цен, то регулятор повышает уровень отчислений банками в этот фонд. Деньги остаются собственностью коммерческого банка, но они оказываются «замороженными», их уже нельзя выдать населению или промышленности в виде кредитов. А если в экономике, наоборот, дефицит денег, производители готовы расширять производство, но для этого им нужны кредиты, то Банк России снижает норматив, «размораживая» часть зарезервированных ранее средств. Коммерческие банки получают эти деньги, и тут же кредитуют промышленность, которая использует займы для расширения. В результате разгона инфляции нет, зато есть экономический рост.— Если Банк России задействует этот инструмент, то это как-то скажется на обычных россиянах?— Изменение уровня фонда обязательного резервирования напрямую никак не отразится на населении, вся работа в этом случае ведется между регулятором и коммерческими банками. Люди не заметят этой работы.Неприкасаемый рубль— Укрепляя курс рубля, Банк России может затормозить инфляцию?— Конечно, при слабом рубле импортные товары будут дорожать, что разгоняет темпы роста цен, и сильная национальная валюта может сыграть свою позитивную роль в борьбе с инфляцией. Но искусственно 1f4 е завышение или занижение курса рубля приведет к огромным перекосам в экономике, в конечном итоге это больно ударит и по людям, и по промышленности, поэтому лучше с курсом не играться.

Подробнее читайте на aif.ru ...