2024-10-29 20:39 |
Центробанк намерен жесткими мерами охладить кредитование и, снизив избыточный спрос, замедлить рост цен.
Центробанк намерен жесткими мерами охладить кредитование и, снизив избыточный спрос, замедлить рост цен. Центробанк ожидаемо поднял ключевую ставку: показатель в 21% стал рекордным для России. Кроме того, регулятор не исключил дальнейшего повышения. Разбираемся, что это значит для экономики и обычных граждан. Работа на перспективу Высокие темпы кредитования, по мнению Центробанка, стали одной из причин, мешающих снижению инфляции. Как отметила Набиуллина, на них, в частности, повлияла стимулирующая бюджетная политика, которая в том числе выступила как рычаг получения кредитов для «граждан и компаний, доходы и выручка которых растут благодаря бюджетным расходам». Кроме того, и бизнес, и физические лица не совсем правильно истолковали риторику регулятора: посчитав, что ставка будет снижаться в любом случае, они активно брали кредиты, а банки (ввиду послабления в рамках банковского регулирования) агрессивно наращивали кредитование, «не беспокоясь о необходимости поддерживать более ликвидную структуру активов и дополнительном наращивании буферов капитала». Кроме того, ссылаясь на данные ООО «инФОМ», Центробанк указывает, что ожидаемая гражданами инфляция возросла до 13,4%., ЦБ также зафиксировал некоторый рост выросла доля предприятий, которые планируют повысить цены. При этом склонность респондентов к сбережению в октябре снизилась. Доля опрошенных, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров, уменьшилась до 51,5% (-2,3 п. п. к месяцу и 3,8 п. п. к году) (рис. 10), количество тех, кто предпочитает тратить, составило 30,8% (+3,3 п.п к месяцу и +5,4 п. п. к году) По итогам заседания 25 октября 2024 года банк России обновил среднесрочный прогноз. По новым данным, годовая инфляция по итогам 2024 года ожидается в диапазоне 8,0–8,5%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция должна снизиться до 4,5–5,0% в 2025 году и до 4,0% в 2026-м. При этом средняя ключевая ставка за текущий год составит 17,5%, в следующем году — 17–20%, в 2026-м — 12–13%. Нейтрального диапазона в 7,5–8,5% она должна достигнуть в 2027 году. Если посмотреть на прогнозируемые уровни инфляции и ключевой ставки, можно предположить, что Центробанк, который сегодня не просто намекает, а буквально настаивает на том, что сейчас необходимо сберегать, а не тратить средства, уже планирует меры, которые не позволят в дальнейшем высвобождаемым с депозитов средствам разогнать инфляцию вновь. «Как мне кажется, разгадка кроется в этих самых депозитах — ставку будут снижать медленно для того, чтобы деньги с депозитов перетекали в экономику медленно, и она не провоцировала дисбаланс спроса и предложения. Потому как, если бы ставку с 21% (или с 23%) снизили бы до 7-10% за полгода, то случится разгон инфляции, подобный разгону в 2023 году», — высказывает мнение экономист Никита Митрофанов. Бизнес Безусловно, решение ЦБ не стало неожиданным. Ранее Банк России посылал рынку достаточно четкие сигналы. В частности, незадолго до «дня Х» глава Центробанка Эльвира Набиуллина отмечала, что «текущая инфляция и динамика инфляционных ожиданий, и темпы роста кредитования, и внешние факторы во многом подтверждают те соображения, которые были у нас в сентябре, когда мы повышали ключевую ставку». И это определенным образом дало возможность бизнесу подготовиться. «В такое время обычно фиксируются попытки более быстрого завершения текущих инвестпроектов и отказ от запуска новых, рефинансирования кредитов, опережающих закупок и пр. Однако очевидно и то, что в ряде отраслей экономики (например, в строительстве или в гостиничном бизнесе) заемные деньги присутствуют постоянно. И для их деятельности повышение ставки будет серьезным вызовом», — отметил в комментарии «РосБалту» финансовый консультант Илья Демщиков. Между тем глава Центробанка отметила, что производящие треть себестоимости в стране компании финансируют свое развитие за счет собственных средств, эффективности и хорошей отдачи на капитал — они не имеют процентных расходов «В условиях структурной трансформации большая часть рынка должна доставаться им, а не тем, кто набрал кредиты, не соответствующие их возможностям», — уверена Нибиуллина. Увеличение ключевой ставки, безусловно, отразится и на стоимости продукции — «для бизнеса это станет одной из возможностей обслуживать долгосрочные кредиты по плавающей ставке. В то же время „в наибольшей степени эти изменения затронут крупный бизнес — предприятия малого и среднего бизнеса обычно все же имеют меньшую кредитоспособность“, высказывает мнение Демщиков, отмечая, что многие участники рынка в условиях роста ставок могут размещать деньги на депозитах. Ипотека Примечательно, что высокая ключевая ставка не сильно отразится спросе на рынке жилья. Другое дело, что цены могут понизится, в том числе за счет роста предложения. И причиной этому может стать отнюдь не вывод на рынок новых проектов. «Многие полагали, что период высоких ставок закончится достаточно быстро — и кредит будет можно рефинансировать под вменяемые проценты. Также в последние месяцы получили распространение схемы, благодаря которым можно было приобрести квартиру в рассрочку — с минимальным платежом в период строительства. Однако Центробанк дает понять, что быстрого смягчения денежно-кредитной политики ждать не стоит. И в таком случае денег на оплату ежемесячного платежа у людей может не оказаться», — отмечает эксперт по недвижимости Виктор Галкин. Депозиты, акции, кредиты Ожидаемо после роста ключевой ставки на бирже проседают акции закредитованных эмитентов. Поэтому для игроков в приоритете бумаги компаний без долгов или с чистой денежной позицией. Наиболее ликвидными по-прежнему будут оставаться голубые фишки (Роснефть, Яндекс, Полюс, Сбербанк, Сургутнефтегаз, ЛУКОЙЛ и пр.). Что касается облигаций, то предпочтение стоит отдавать облигациям федерального займа (в том числе длинным, но при доходности не менее 16,5%), а также корпоративным облигациям эмитентов не ниже второго эшелона с доходностью выше 24%, указывает Илья Демщиков. «Банки уже начинают повышать ставки по всем видам вкладов. И этот процесс, на мой взгляд, будет продолжаться. В этих обстоятельствах стоит диверсифицировать депозиты по срокам: часть отправить на трех-шестимесячный вклад, часть — на долгосрочный, чтобы зафиксировать ставку. При хорошей ставке интересен будет и пополняемый вклад — с периодом пополнения в полгода-год», — полагает эксперт. По его словам, спрос на кредиты наличными начнет падать. При этом востребованность покупок в рассрочку, а также использование кредитных карт с беспроцентным периодом погашения задолженности будет расти. Елена Дудина
Подробнее читайте на rosbalt.ru ...
